شهدت شركة مايكروستراتيجي عامًا استثنائيًا في 2024، حيث حققت نموًا هائلًا بفضل استراتيجيتها الجريئة القائمة على الاستحواذ المكثف على البيتكوين. تمكنت الشركة من تجميع 446,400 بيتكوين عبر إصدارات متنوعة من السندات القابلة للتحويل والديون، مما دفع سهمها (MSTR) لتحقيق مكاسب سنوية بلغت 332%، متفوقًا على مكاسب البيتكوين التي بلغت 118%.
ومع أن السهم سجل أعلى مستوياته التاريخية عند 473 دولارًا في نوفمبر، إلا أنه تعرض لضغوط بيع قوية خلال ديسمبر، لينهي العام تحت حاجز 300 دولار بعد تراجع بنسبة 40%. ورغم ذلك، واصلت الشركة استراتيجيتها، معلنة عن شراء جديد لـ2,138 بيتكوين بقيمة 209 ملايين دولار في نهاية العام.
خطط توسعية جريئة
في خطوة جريئة، أعلنت مايكروستراتيجي عن خططها لإصدار أسهم بقيمة 10 مليارات دولار، بزيادة كبيرة عن مستواها الحالي البالغ 330 مليون دولار. تهدف هذه الخطوة إلى تعزيز قدرة الشركة على شراء البيتكوين باستخدام الرافعة المالية. ومع ذلك، أثارت هذه الخطوة جدلًا واسعًا بين المحللين والمستثمرين، حيث يخشى البعض من تأثير زيادة المعروض على سعر السهم.
اقترح مايكل سايلور، رئيس مجلس الإدارة التنفيذي، التصويت على هذا الطرح لضمان موافقة المساهمين. يمتلك سايلور حاليًا 46.8% من قوة التصويت، ما يجعله بحاجة إلى دعم 4% فقط من المساهمين الآخرين لتمرير الاقتراح.
استراتيجية متكررة وفعّالة
تعتمد مايكروستراتيجي على استراتيجية متكررة تشمل:
- الاقتراض بفوائد منخفضة من خلال السندات القابلة للتحويل.
- شراء البيتكوين لدفع سعره إلى الارتفاع.
- بيع الأسهم لجمع مزيد من الأموال.
- تكرار الدورة لتعظيم العوائد.
تحديات السوق وتحذيرات المستثمرين
رغم نجاح هذه الاستراتيجية، يواجه سهم MSTR تحديات بسبب تقلبات سوق العملات الرقمية. أشار سينو جي، الشريك المؤسس في 21st Capital، إلى أن قيمة الأصول الصافية للسوق (mNAV) للشركة تتأثر بشدة بمزاج السوق وسعر البيتكوين. وأوضح أن السهم يزدهر في الأسواق الصاعدة، لكنه يعاني في الأسواق الهابطة أو العرضية.
أعرب بعض المستثمرين عن أملهم في أن تتمكن الشركة من فك ارتباطها بتقلبات البيتكوين، إلا أن سينو جي حذر من الإفراط في التفاؤل، مشيرًا إلى أن أداء السهم سيظل مرتبطًا بشكل كبير بمزاج سوق العملات الرقمية.
بينما تستعد مايكروستراتيجي لطرح أسهم ضخم وتواصل استراتيجيتها الطموحة للاستحواذ على البيتكوين، يبقى المستثمرون في حالة ترقب لما ستؤول إليه هذه الخطوات الجريئة وسط تقلبات السوق المستمرة.
